星盘查询国泰君安期货：白银“旗形看涨”，金银比持续修复

　　张驰宁 投资咨询号：Z0020302

　　国泰君安期货市场分析师

　　昨夜白银市场异军突起，价格强势拉升，截至今晨10点，国内白银Ag2508合约已较昨日收盘上涨接近3.6%。

星盘查询　　通常，白银的走势由其双重属性驱动：作为贵金属的金融属性，以及作为工业金属的(⏹)工业属性。然而，当前的低利率环境和贸易摩擦带(🧝)来的通胀影响早已成为市场的“常态”；而今年白银自身的疲软工业需求似乎也无法充分解释昨夜的欢腾。

　　那么，推动这波涨势的关键力量是什么？(💶)根据国泰君安期货研究所观点，我们认为背后核心的动力很可能来自于资金对“金银比”的主动修复。此前该数值一直处于高位(🐎)，而在黄金陷入高位震荡后，陆续有资金开始关注到金银比的修复机会，流动性的天枰开始逐步倒向白银，在当白银突(🏷)破技术图表的关键关口后，又(🍞)进一步激发了一系列量化资金的涌入，显著放大了白银的上涨幅度，从而(🗒)推动了行情的加速发展。昨日，同为贵金属的铂金也一并大幅上扬，似乎也侧面印证了上述的猜想。我们认为，后续金银比的修复进程可能尚未结束，该比值或有望进一步回落，甚至可(🔂)能跌破90大关，这意(📷)味着白银相对黄金可能继续保持强势。

　　从技术面看，伴随白银Ag2508合(📲)约此轮强势的拉涨行情，大级别走势也同步转强，周线盘中实体前高的突破，标志着看涨旗形形态的终结可能，价格或有望重回先前的上升趋势，后续还需关(🤑)注本周周K线收盘位置，以及走势如若回踩3月28日当周收盘价(✂)8530附近关键支撑位的企稳情况。而日线级别，今日(🐀)强(📖)势增仓，以跳空缺口形式的突破，叠加零上金叉后空(🕑)中加油(🔵)的macd形态，代表盘面也正释放着偏暖的信号，短期白银技术走势或有望偏强。

　　对于后续发展，投资者仍需保持一份清醒。当前宏观环境依然暗流涌动：贸易争端悬而未决、美国国内政治博弈激烈、(📥)全球地缘冲突事件频发且充满变数。这些不稳(⏪)定因(👷)素如同潜伏的暗礁，随时可能搅动市场，打乱白银稳健上行的步伐(😏)。因此，在捕捉机遇的同时，对市场保持敬畏之心，警惕潜在风险，方为明智之举。

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